Estas métricas confirman que la destello alcista del precio de bitcoin no ha concluido

By | April 8, 2021


Hechos esencia:
  • Auge de la métrica Valía de Mercado al Valía Efectivo (MVRV) auguraría un próximo mayor.

  • El suministro de BTC en manos de holders de espléndido plazo, decrece en la ahora.

Coin Metrics presentó este martes 6 de abril su Estado de la Red #97, en el que actualiza el reporte de indicadores On-Chain de Bitcoin, publicado por primera vez en diciembre pasado.

En esta oportunidad, Coin Metrics analiza los nuevos datos que arrojan diferentes métricas de bitcoin, como la relación de Valía de Mercado a Valía Efectivo (MVRV) o el beneficio sobre la saldo de los BTC, denominado Spent Output Profit Ratio (SOPR), entre otras. Dichas métricas soportan la hipótesis de que el ciclo alcista no ha concluido.

Cociente Valía de Mercado al Valía Efectivo (MVRV)

La métrica MVRV se calcula dividiendo la capitalización de mercado de bitcoin entre la capitalización efectiva, señala Coin Metrics. Esta última no usa el precio de mercado de BTC, sino el precio de la última vez que un agrupación determinado de BTC cambió de manos.

MVRV ha sido históricamente uno de los indicadores on-chain más confiables para determinar máximos y valles en el precio de bitcoin, dice el reporte. La cambio usada de MRVR usa la emplazamiento capitalización de independiente flotación. «Esta es calculada usando el suministro transparente y no el suministro total de bitcoin», explica Coin Metrics.

Históricamente, un parada valencia de MVRV ha señalado que el precio de bitcoin llega a un mayor recinto, mientras que un bajo cociente indica que el precio ha arribado a un intrascendente. «Las pocas veces que MVRV ha caído por debajo de 1, es uno de los mejores momentos para comprar bitcoin», afirma el estudio.

El 8 de enero pasado, mientras que BTC llegó a los USD 40.000, el MVRV de independiente flotación llegó a 2,96, destaca Coin Metrics. «Este es un nivel similar al de junio 2017, cuando MVRV llegó a 3,05», dicen los autores. Luego señalan que el precio de BTC comenzó a apearse al día subsiguiente y para el 12 de enero había llegado a USD 34.000.

La métrica MVRV se acerca a la zona por encima de 3, un indicador histórico de un mayor recinto. Fuente: Coin Metrics.

Por otra parte, destacan los autores, que MVRV superó el nivel de 3,0 y alcanzó el mayor de 3,09 el pasado 21 de febrero. «Esto señaló otro pico, y el precio llegó hasta USD 57.500 el 21, antiguamente de caer por debajo de USD 47.000 el 28 de febrero. Un MVRV de 3,0 ha sido indicador de máximos locales en este ciclo, como lo indica el campo de acción roja de la gráfica».

Coin Metrics asimismo afirma que el pasado 13 de marzo, MVRV se aproximó a 3, creciendo brevemente hasta 2,96, en el momento en que BTC registró su más fresco mayor histórico. Luego de ese hito, esta métrica bajó a 2,65 el 31 de marzo pasado, pero todavía no ha atrapado los altos títulos vistos en las últimas corridas alcistas, sostiene Coin Metrics.

Relación de Beneficio de Horizontes Gastadas (SOPR)

La relación de Beneficio de Horizontes Gastadas (Spent Output Profit Ratio o SOPR) ofrece otro punto de clarividencia en los ciclos del mercado de bitcoin, de acuerdo a Coin Metrics. Introducido por Renato Shirakashi en 2019, SOPR actúa como un indicador para calcular si los holders están vendiendo con ganancias o con pérdidas.

Coin Metrics explica que el SOPR es la relación entre el precio de bitcoin en el momento en que se gastan los UTXO y su precio en el momento en que se compraron. «En otras palabras, es el precio de saldo dividido por el precio pagado. […] Crear una proporción de los dos ofrece una forma sencilla de estimar si el bitcoin en UTXO se vendió con ganancias o pérdidas».

Si acertadamente el SOPR se puede calcular para UTXO individuales, asimismo puede calcularse para un agrupación de UTXO. En el subsiguiente manifiesto muestra la relación SOPR combinada de todos los UTXO gastados, agregados diariamente. La métrica se suaviza con un promedio móvil de 7 días, ya que el SOPR tiende a ser relativamente volátil.

El SOPR se usa para anticipar máximos o mínimos locales. Fuente: CoinMetrics.

Históricamente, un parada SOPR ha señalado que el precio de bitcoin está alcanzando un mayor recinto. Por el contrario, un SOPR bajo teóricamente indica que los holders están vendiendo con pérdidas, lo que históricamente ha indicado un buen momento para comprar. Un SOPR de 1 asimismo es particularmente importante de observar, ya que indica el punto de inflexión desde la saldo con ganancias hasta la saldo con pérdidas.

Como ejemplo de esta propiedad predictiva del SOPR, Coin Metrics sostiene que el 8 de enero, cuando el precio de BTC superó los USD 40.000, el SOPR de BTC (promedio de 7 días) alcanzó 1,048, su nivel más parada desde diciembre de 2017. Al día subsiguiente, el precio de BTC comenzó a disminuir, y el SOPR tocó fondo en 1.004 el 26 de enero con el precio de BTC a USD 32.6K. Desde entonces se ha recuperado a aproximadamente de 1.015.

Las ondas HODL de bitcoin

Las denominadas ondas HODL de distribución de los BTC por años, agrupan el suministro de bitcoin por el tiempo que ha permanecido sin moverse, indica Coin Metrics. Por otra parte, estas ondas de movimiento del suministro pueden ser usadas como un indicador de los ciclos del mercado, afirma el documento.

En el manifiesto subsiguiente, las ondas de tonalidades rojas representan el suministro en manos de los holders de corto plazo, con monedas que han permanecido sin moverse desde 1 día a 180 días. Las ondas inferiores, en rojo más intenso, son las bandas de 1 día y la de entre 1 día y 7 días. Siguen las que han permanecido sin movimiento entre 7 días y 30 días, 30 y 90 días y finalmente entre 90 días y 180 días.

Las ondas HODL muestran la transformación del suministro de bitcoin en diferentes segmentos de holders. Fuente: Coin Metrics.

En conjunto, el suministro en manos de estos segmentos de holders de corto plazo, alcanzó un pico de 50% durante el mayor del ciclo alcista de 2017-2018, como se aprecia en el manifiesto. El pico más fresco de estos segmentos ocurrió el 31 de marzo pasado, cuando alcanzó casi un 36% del suministro, afirma Coin Metrics.

Las bandas de los holders de espléndido plazo tienden a crecer cuando el precio de BTC se aproxima a un valle en el ciclo, destaca el reporte. Por otra parte, esas bandas tienden a contraerse durante los topes de los ciclos, lo que indica que estos holders venden parte de sus fondos para tomar ganancias. En conjunto, el suministro en manos de estos segmentos de «manos fuertes», está disminuyendo en estos momentos, mientras crecen los segmentos de corto plazo.

Coin Metrics examinó a bitcoin en su rol de activo refugio contra la inflación en diciembre pasado, un estudio que fue comentado por este medio en diciembre pasado. Más recientemente, esta firma analítica abordó el tema de la posesiones en torno a la minería de Ethereum, y concluye que esta actividad se encuentra en un punto crítico. En este estudio se aborda el papel que juegan los mineros en el ecosistema de Ethereum, que atraviesa un amplio proceso de transformación.



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